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作者:公陵华
来源:重庆自配药酒中毒
发布时间:2019-10-24

刘鹤_工业品的交易机会结束了?| 脱水研报月度战绩回顾与展望

????点击蓝字关注  回复“1”领取1000元超级礼包  标星对冲研投, 陪伴认真的你在交易之路上一同成长下载APP 阅读本文更深度报道  写在前面的话  本期周报为第3个月脱水研报月度策略回顾与展望。讨论策略包括此前中周期策略和11月周报中策略。11月以来,以黑色、有色为代表的工业品出现大幅下滑,黑色驱动逻辑由供给端转变为对需求的悲观预期,盘面钢厂利润从此前最高1000点以上大幅下滑至腰斩位置;有色方面由于此前跌幅已深,近期呈现低位震荡局面,后续买铜空镍策略是否依然成立?  一、前期追踪标的回顾,策略统计  (一)单边策略回顾  1. 11月25日,空镍  主驱动逻辑:1、宏观下行周期得到确认;2、NPI新增产能集中释放;3、下游需求在更快的萎缩。  当时价位:90200  最低价位:88020  区间最高涨(跌)幅:2.4%  累计盈利率:2.1%  (二)套利策略回顾  1. 11月11日,PTA 1-5正套  主驱动逻辑:1、近月供需面好转预期;2、PX环节利润偏高,存在较大压缩空间;3、远月PX增量供应预期加大  当时价位:198  最高价位: 424  区间最高涨(跌)幅:114%  累计盈利率:15.7%  2. 11月18日,焦煤蝶式套利策略 多焦煤01+焦煤09-2*焦煤05  主驱动逻辑:(1)焦煤供应下降,需求保持旺盛;(2)交易所改变交割规则致成本变化  上涨当时价位:231  最高价位:307.5  区间最高涨(跌)幅:33%  累计盈利率:26%  3. 10月7日和10月21日连续提出,做空01合约盘面钢厂利润,后期可逐渐已转移05合约盘面  主驱动逻辑:(1)看空螺纹方面:采暖季钢厂限产放松、气温下降需求下降(2)看多原料方面:焦企开工率下降、焦炭库存低位,成本上移  当时价位:840.389  最低价位:470.056  区间最大跌幅:44%  公式:?[RB01]-((1.6*[I01]+0.5*[J01])/0.9+950)  4. 12月2日,多国债,空工业品,长周期策略  主驱动逻辑:整个2019年,房地产投资将出现下滑,贸易摩擦下出口下降,制造业投资下降,基建略有反弹,消费表现下降,全球经济下行  策略周期:长周期,择机入场  5. 11月25日,多铜空镍  主驱动逻辑,1、宏观下行周期得到确认;2、NPI新增产能集中释放;3、下游需求在更快的萎缩。  累计盈利率:负收益  二、再回首:核心驱动逻辑变化追踪及策略展望  1.?做空钢厂利润主驱动逻辑:(1)看空螺纹方面:采暖季钢厂限产放松、气温下降需求下降(2)看多原料方面:焦企开工率下降、焦炭库存低位,成本上移  逻辑演变追踪:  (1)采暖季限产放松和需求下降预期变化了吗?  没有变化。今年来国家层面取消环保一刀切政策,具体限产比例下放到地方政府,通过一厂一策来改变过去环保一刀切的野蛮形式.......  以下内容为大宗商品脱水策略报告订阅用户专享  扫码查看详情&订阅  往期脱水报告列表  10.28: ?高利润、高产量、低需求,这个品种四季度的交易胜率正在增加?  10.21:?黑色库存、价格诡异双降背后:单边下行趋势已来?  10.14 :?加餐:脱水策略追踪报告  10.14 :?全球宏观大波动下,为什么这个本该下跌的工业品价格却被这么多机构看好?  10.7 :?备战开市特刊之二 | 核心驱动逻辑转变,讨论黑色金属市场的几个季度性交易策略  10.2:?备战开市特刊之一 | 近10天加速下跌1000点,但这个品种的下行空间还没有结束?  9.21: ?【战绩回顾与展望】七个策略全胜后,再聊聊他们的核心逻辑演变  9.15:?豆粕上涨究竟何时启动?1-5正套还有多少空间?这四个核心逻辑点我们帮你梳理清楚了  9.9 :?新季上市叠加需求回落,这个连涨4个月的农产品(000061,股吧)可以做空了?  8.31:卷螺差转正后还有交易机会吗?  8.25 :迈上千点,01合约盘面炼焦利润可以试空了?  8.17:几乎100%机构中长期看多铝价,Why?  8.12 :这两个现象必须关注:卷螺差结构转贴水、炼焦利润还能飞?  脱水报告和其他卖方报告有何不同?  大宗商品脱水策略报告是对冲研投原创报告系列,每日一篇鹰眼监测日报;每周一篇脱水策略报告。  我们不做喊单,也不做马后炮,而是专注聚焦投资长跑中的核心竞争力,每日紧盯期现盘面,监测价格、价差、基差的异动变化,同时专注汲取期货公司、咨询公司、个人专家、私募投研团队等研究报告的精华,取数据、探逻辑、看动机、做对比,挑选出研报中的分歧与共识、低关注与超预期以及更细节的信息增量给投资期货市场的你。  适宜人群?  (1)投研能力未覆盖全品种的主观投资机构  (2)需要掌握现货基本面的量化交易机构  (3)没时间阅读报告,但注重基本面投资逻辑的个人投资者本文首发于微信公众号:对冲研投。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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  9. 21: zhan ji hui gu yu zhan wang qi ge ce lue quan sheng hou, zai liao liao ta men de he xin luo ji yan bian   9. 15: dou po shang zhang jiu jing he shi qi dong? 15 zheng tao hai you duo shao kong jian? zhe si ge he xin luo ji dian wo men bang ni shu li qing chu le   9. 9 : xin ji shang shi die jia xu qiu hui luo, zhe ge lian zhang 4 ge yue de nong chan pin 000061, gu ba ke yi zuo kong le?   8. 31: juan luo cha zhuan zheng hou hai you jiao yi ji hui ma?   8. 25 : mai shang qian dian, 01 he yue pan mian lian jiao li run ke yi shi kong le?   8. 17: ji hu 100 ji gou zhong chang qi kan duo lv jia, Why?   8. 12 : zhe liang ge xian xiang bi xu guan zhu: juan luo cha jie gou zhuan tie shui lian jiao li run hai neng fei?   tuo shui bao gao he qi ta mai fang bao gao you he bu tong?   da zong shang pin tuo shui ce lue bao gao shi dui chong yan tou yuan chuang bao gao xi lie, mei ri yi pian ying yan jian ce ri bao mei zhou yi pian tuo shui ce lue bao gao.   wo men bu zuo han dan, ye bu zuo ma hou pao, er shi zhuan zhu ju jiao tou zi chang pao zhong de he xin jing zheng li, mei ri jin ding qi xian pan mian, jian ce jia ge jia cha ji cha de yi dong bian hua, tong shi zhuan zhu ji qu qi huo gong si zi xun gong si ge ren zhuan jia si mu tou yan tuan dui deng yan jiu bao gao de jing hua, qu shu ju tan luo ji kan dong ji zuo dui bi, tiao xuan chu yan bao zhong de fen qi yu gong shi di guan zhu yu chao yu qi yi ji geng xi jie de xin xi zeng liang gei tou zi qi huo shi chang de ni.   shi yi ren qun? 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